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国金李立峰:粤港澳大湾区下降为国度战略 聚焦八大产业
发布时间:2017-05-15 09:49:43      作者:admin


国金李立峰:粤港澳大湾区下降为国度战略 聚焦八大产业


   安信:粤港澳大湾区耀世而出 战略有望继续深圳特区(9大重点引荐股)

  国金战略李立峰团队
  战略-李立峰:“9+2”乡村群,珠海外地股、港口、地产等依次受益
  一、恰逢香港回归20周年庆窗口期,中央要研讨制定粤港澳大湾区开展规划
  往年全国“两会”上,“粤港澳大湾区”被写入政府任务演讲,下降为国度战略,媲美世界三大湾区的第四大湾区——粤港澳大湾区作为中国经济新引擎遭到世界注目。广东省2016年政府任务演讲,也包括“展开珠三角乡村升级举措,联手港澳打造粤港澳大湾区”等形式;2017年4月7日,国度发改委制定印发了《2017年国度级新区体制机制创新任务要点》;2017年4月11日,李克强总理在中南海紫光阁会晤林郑月娥时谈到“往年,中央政府要研讨制定粤港澳大湾区开展规划”。
  二、粤港澳大湾区,具有建成国际一流湾区和世界级乡村群的基础条件
  粤港澳大湾区指的是“9+2”,由“广州、佛山、肇庆、深圳、东莞、惠州、珠海、中山、江门”9市和香港、澳门两个特地行政区形成的乡村群。定位为:世界级乡村群。2016年,粤港澳大湾区经济范围将近1.4万亿美元。
  粤港澳大湾区,最清楚的特性是,从天文概念上看,是由一个海湾或相连的若干个海湾、港湾、临近岛屿独自组成的区域,是当今世界,开展条件好的、协作力强的乡村群,都集合在内地湾区。
  三、“大湾区乡村群”的提出,实质上是港澳在内的珠三角乡村融合开展的升级版,下降为国度战略
  从过去三十多年前店后厂的经贸格式,升级成为激进制造业和现代效劳业无机融合最主要的示范区;从区域经济协作,下降到全方位对外封锁的国度战略。
  四、六个方面筹划粤港澳大湾区的开展
  依据广东省发改委何宁卡建议,未来重点从六个方面筹划粤港澳大湾区的开展:
  一是增强基础装备互联互通,形成与区域经济社会开展相顺应的基础装备体系,重点共建“一中心三网”,形成辐射国际外的剖析交通体系;
  二是打造全球创新洼地,协作打造全球科技创新平台,树立封锁型创新体系,完美创新协作体制机制,树立粤港澳大湾区创新独自体,逐渐开展成为全球主要科技产业创新中心;
  三是携手树立“一带一路”封锁新格式,深化与沿线国度基础装备互联互通及经贸协作,深化促进粤港澳效劳贸易自在化,打造CEPA升级版;
  四是培育利益共享的产业价值链,加快向全球价值链高端迈进,打造具有国际协作力的现代产业先导区。加快推进制造业转型升级,重点培育开展新一代音讯技术、生物技术、高端装备、新资料、节能环保、新动力汽车等战略新兴产业集群;
  五是共建金融中心圈,推进粤港澳金融竞合有序、协同开展,培育金融协作新平台,扩展内地与港澳金融市场要素双向封锁与联通,打造引领泛珠、辐射西北亚、效劳于“一带一路”的金融枢纽,形成以香港为龙头,以广州、深圳、澳门、珠海为依托,以南沙、前海和横琴为节点的大湾区金融中心圈;
  六是共建大湾区优质生活圈,以改善社会民生为重点,打造国际化教育洼地,完美失业守业效劳体系,促进文明兴盛开展,共建安康湾区,促进社会协同管理,把粤港澳大湾区建成绿色、宜居、宜业、宜游的世界级乡村群。
  五、大湾新区将聚焦“八大产业”
  粤港澳大湾区产业开展将紧紧盘绕研发及科技效果转化、国际教育培训、金融效劳、专业效劳、商贸效劳、休闲旅游及安康效劳、航运物流效劳、资讯科技等八大产业。
  投资建议:三条投资主线布局
  1、“粤港澳大湾区”最为受益的中心区:珠海市外地股。依次引荐受益标的:珠海港、格力地产、世荣兆业、恒基达鑫、珠海中富等;
  2、大基建类。
  2.1)港口、物流、航运、高速公路。依次引荐受益标的:广州港、盐田港、深赤湾A、粤高速A、中远洋特、深高速等;
  2.2)房地产(土地储藏)。依次引荐受益标的:招商蛇口、珠江实业、香江控股、天健团体、深物业A等
  2.3)水泥、玻璃、路桥施工、水利工程、园林工程。依次引荐受益标的:塔牌团体、南玻A、达安股份、粤水电、棕榈股份等;
  2.4)机械(楼宇装备)。依次引荐受益标的:快意电梯、广日股份等
  3、休闲旅游类,引荐受益标的:岭南控股等。
  交运-苏宝亮:粤港澳大湾区不论是内通还是外联,陆运还是水运都占尽优势
  粤港澳湾区是广东乃至全国高速路网最密的地域,直至2016年底广东省高速公路通车总里程近7000公里,居全国第一。以“九纵五横两环”为主骨架,以加密线和联系线为补充,形成以粤港澳大湾区为中心,以内地为扇面,以内地港口(乡村)为龙头向山区和内陆省区辐射的路网,全省67个县(市)完成“县县通高速”的目的。粤港澳大湾区处于全国高速公路网最稀疏地域的中心。
  未来随着港珠澳大桥、深中小道、深茂铁路和虎门二桥的建成通车,加上原有的虎门大桥,跨珠江口的通道就有五条,必将大大变短珠江口两岸的交通距离和利息,珠三角将从原本的A字形变成真正的三角形。
  其次,粤港澳大湾区既是“21世纪海上丝绸之路”的关键节点,也是第三条亚欧海洋桥的桥头堡,相关设想以深圳港为代表的广东内地港口群为终点,昆明为枢纽,经缅甸、孟加拉国、印度、巴基斯坦、伊朗,从土耳其进入欧洲,最终抵达荷兰鹿特丹港。此外,经过江门、佛山沿西江可西进广西、贵州和云南。由此可见,粤港澳大湾区不论是内通还是外联,陆运还是水运都占尽优势。
  国金交运研讨团队重点引荐标的:粤高速、深高速、深圳机场和中远洋特(请参照我们的深度演讲);同时主动参与深赤湾、盐田港、广州港和珠海港。
  粤高速A:粤高速2016年完成净利息10亿元,同比增加44%;拟向局部股东每10股派觉察金红利3.36元(含税)。公司利息掌握妥当,2016年公司停业利息率到达52.6%,较15年提升约11%,主要缘由是:(1)由于车流量提升,通行费业务毛利率提升1.12%,主业毛利较上期多1.17亿元;(2)有息负债范围下降及利率降低,致使财务费用增加约1.4亿元。(3)佛开公司本期收到国道325九江大桥提早终止收费第二期补偿款6,077万元,上年同期收到2,000万元,影响停业外支出同比增加约4000万元。打造“高速公路+投资”双轮驱动形式,公司定增引进复星团体,保利地产及广发证券战略投资者,将开拓相关多元化产业。2016年分红率到达70%,按以后股价公司股息率约4.6%,攻防俱佳。估量公司2017-19年EPS为0.55/0.62/0.7元/股。坚持“买入”评级。
  深高速:深高速2016年完成净利息为10亿元,同比增加90.5%。扣非归母净利率实践较上期有大幅下降约4.7亿元。稳固收费公路主业,首个环保项目落地:公司坚决在未来开展高速公路主业,主动探求优质路产,以UPPP形式参与外环A段树立。探求多元化开展,梅林关乡村更新项目、参股贵州银行及贵龙项目均将在未来贡献超额收益。同时公司现主动探求大环保业务,翻开未来开展空间。去年底董事会同意参与深汕特地协作区南门河剖析管理项目,首个环保项目正式落地,总投资将不超越3.2亿元。
  深圳机场:2016年完成净利息5.6亿元,同比增加7.8%。主动推进“国际化战略”落地,机场国际业务取得历史性突破:仰仗“国际航空枢纽”定位与乡村国际化开展的严酷机遇,深圳机场经过主动谐和,将90%新增航班时辰用于守旧国际航线。深圳机场全年新开国际航线12条,加密7条,完成国际旅客吞吐量223万人次,同比增加34.3%,占客运总量5.3%,此次机场内航外线降价,国际机场里深圳机场弹性最大。深圳机场下降为区域航空枢纽,在“十三五”时期守旧飞往欧洲3大航空枢纽和北美6大中心乡村的的国际支线,随着粤港澳湾区的树立,深圳机局面临稀有的国际化开展机遇。
  深赤湾:是大型集装箱码头和散杂货码头,还是世界第四强集装箱港,主要从事集装箱、散杂货码头及港口配套业务的开拓树立和运营管理。公司具有华南地域主要的进入口港口区—赤湾港区码头。2016年深圳港完成集装箱吞吐量2411万标箱,占当年中国集装箱吞吐量的11%,排名全球第三;深圳港分为东部港区和西部港区,东部港区为盐田港,西部港区为赤湾、蛇口、妈湾、大铲湾。盐田港主营集装箱业务,赤湾港运营集装箱及散杂货的装卸业务。深赤湾A2016年货物吞吐量为6780万吨,同比增1.8%,集装箱吞吐量为504万标箱,同比增5.8%。深圳港口未来具有整合预期,猜想之一招商局港口局部国际资产注入深赤湾A。
  广州港:广州港是珠江三角洲最大的港口之一,天文位置优越,腹地宽广,内贸为主。珠三角地域龙头港口。公司主要运营泊位68个,完成广州港全港75%的货物吞吐量和85%的集装箱吞吐量。港口具有区域垄断特征,经济腹地决议港口质地。公司经济腹地广阔,包括我国南方的大局部省市,直接经济腹地为珠江三角洲及广东省。固然珠三角地域港口散布稀疏,但公司主要集装箱泊位——南沙港区在承揽珠三角洲西部、北部货源具有长途运输优势。经过南沙港区三期工程树立,公司将扩展集装箱吞吐才干,提升市场协作力。本次募投项目,募集资金15.5亿元,用于南沙港区三期工程树立,包括4个10万吨级集装箱泊位、2个7万吨级集装箱泊位和24个2千吨集装箱泊位,想象经过才干570万吨/年。公司上市后,可以充沛应用粤港澳湾区开展机遇进一步开展。
  地产-胡华如/贾翔夫:看好深圳和珠海
  我们从3月下旬调洼地产投资评级至买入以来地产板块从3月底持久回调,4月末尾上攻,接下去我们看好从京津冀轮动到粤港澳大湾区的主题投资时机;
  粤港澳主题触及到的相关公司,主要在广州、深圳和珠海,我们主要看好深圳和珠海,由于广州的受益水平相对没有那么直接,深圳的地产上市公司招商蛇口是龙头,我们还看好华裔城和南山控股,珠海看好华发股份和世荣兆业。
  深圳:
  招商蛇口:整合招商地产以后公司的主停业务从繁多的地产变身为邮轮、园区和社区三块,园区产业可以充沛受益粤港澳区域主题,依照功劳许愿招商蛇口的也是处在位置,重估净资产26元,目前股价20元,我们引荐;
  华裔城:公司地产+旅游改动为旅游地产+特征小镇,我们看好在国改的背景下公司的开展,功劳增速超越40%,我们以为估值比拟有优势;
  南山控股:物流地产的稀缺标的,南山团体下独一A股上市平台,将整合B股深基地,受益于深圳土地储藏和物流地产项目,具有拿中央面的优势。
  珠海:
  华发股份:二线蓝筹,功劳增速肯定,公司项目储藏主要在珠海,华发团体占领珠海一级开拓60-70%,地产开拓的继续性强,业务拓展到武汉、广州等区域,功劳结算到了高峰期,生长性十分肯定。除了激进地产,华发股份也在拓展商业、园区等新兴范围。
  世荣兆业:珠海斗门区项目占比最大的开拓商,项目估值清楚低估的标的,弹性比拟大的小市值标的。
  建材-贺国文/闫广:特区树立,基建先行
  李克强总理再次提出粤港澳大湾区,冗杂从天文位置下去看,主要是深圳,东莞,广州南沙,中山,珠海和香港,澳门组成的海湾区,我们以为任何特区的树立,基建先行,从目前在建的港珠澳大桥和深中通道可以看进去,而基础树立离不开水泥,混凝土及管材等原资料,前期房屋树立则与玻璃、幕墙等地产后市场相关。
  首先从最受益的板块水泥、混凝土和管材来看。塔牌团体作为粤东水泥龙头,其熟料产能有852万吨,已形成惠州、梅州和福建武平三大水泥消费基地,其中惠州紧邻东莞和深圳,惠州基地完整可以掩盖深圳、东莞等地水泥需求,从明天下午其直线拉涨停可以看出,其为间接受益标的;其次是在港股上市的华润水泥,目前华润水泥熟料产能为6400万吨,为国际第四大水泥熟料消费企业,商品混凝土产能到达3810万立方米,主要掩盖华南地域,广东广西为其主要产销地,目前华南水泥均价380元左右,未来下跌预期依然剧烈,华润水泥将间接受益于量价齐升带来的红利。
  从混凝土来看,深圳外地企业深天地A将受益,目前深天地产能为300多万方,消费基地主要在深圳和株洲,临时以来,为深圳重点工程、地标修建提供了少量优质商品混凝土,产品已掩盖整个深圳市,从2016年出售支进去看,深圳地域占比到达69.16%,占主导位置,将充沛受益于周边的基建投资。其次华润水泥和塔牌团体也有局部混凝土业务。
  从管材来看,中国联塑和雄塑科技位居佛山,中国联塑为港股上市标的,目前产能有200万吨,为全国最大的arpemetropolisdicityia消费企业,其中华南地域产能大约占比60%,;雄塑科技为在守业板上市的次新股,产能在15万吨以上。
  从房地产后市场来看,玻璃和幕墙将受益,深圳外地企业南玻A和信义玻璃受益,其中信义玻璃在港股上市,二者为国际工程玻璃做的最逊色的企业,南玻在东莞有消费基地,信义玻璃在深圳、东莞和江门都有消费基地,将完整掩盖整个湾区;其次是幕墙,作为外地企业,中航三鑫和方大团体为外地幕墙龙头企业,应天时天时,也将分一杯羹。
  总体来看,受益标的:
  水泥:塔牌团体和华润水泥(港股);
  混凝土:深天地A;
  管材:中国联塑(港股)和雄塑科技
  玻璃:南玻A和信义玻璃(港股)
  幕墙:中航三鑫和方大团体
  旅游-楼枫烨:引荐岭南控股
  一、公司概略
  公司大股东为岭南团体,实践掌握人为广州国资委。主停业务:品牌酒店管理业务、自有产权酒店运停业务
  1、剖析型酒店,品牌管理宾馆业务双运营。广州岭南团体控股股份有限公司成立于1993年,以旅游和食品为主业,依托酒店、旅游、会展、食品四个产业开展平台,业务范围和渠道网络普及中国和世界各地主要旅游乡村和地域。作为一家剖析性的酒店团体,公司所从事的主要业务分为品牌酒店管理业务和自有产权酒店运停业务。
  2、收买岭南酒店,单体酒店转型品牌运营商。公司品牌管理业务主要由全资子公司岭南酒店负责。其酒店管理业务的运营形式主要为向其管理的酒店项目输入品牌、管理、中央预订等效劳,从管理项目中收取相应的费用以取得支出利息。岭南酒店是一家民族品牌酒店管理企业,自2014 年进入上市公司以来,岭南酒店延续三年的年度营收增加比例区分为33.72%、20.99%及33.62%,表现出较好的生长性。
  3、逐渐扩展品牌管理项目,强化中心管理品牌。2016年度,在深耕华南区域的基础上,岭南酒店胜利拓展了佛山美的鹭湖岭南花园酒店、江西吉安庐陵西方宾馆、番禺威利岭南西方酒店等10 个项目,以大旅游产业链为支持的项目拓展新形式和区域开展新格式初步形成。目前具有“岭南花园酒店”、“岭南西方酒店”、“岭南五号酒店”、“岭南佳园度假酒店”和“岭南佳园连锁酒店”等五个中心系列品牌,公司在增加管理项目同时强化自身5大品牌酒店管理才干,全方位开展。
  4、开展中高端精品酒店,强化民族品牌见地。一方面,目前国际酒店管理品牌在高端酒店市场处于主导位置,而国际酒店民族酒店品牌见地曾经醒悟;另一方面,中端酒店曾经兴起,岭南酒店将主动参与中端酒店开展契机。从久远来看,高端酒店曾经处于饱和形状,而开展民族特征的酒店管理品牌空间宽广。
  5、自有产权酒店运停业务进入回暖阶段。公司自有产权酒店运停业务主要指“岭南西方酒店”品牌旗舰店——“西方宾馆”的运营管理,该业务的运营形式主要是经过西方宾馆的住宿、餐饮、会议、商铺出售等获取支出利息。高星级酒店行业经过前几年的结构调整和转型升级,逐渐进入缓慢上升阶段,“西方宾馆”自动顺应微观环境和市场调整的变化,一直坚持动摇的运营水平。
  二、投资逻辑
  1、公司完成资产重组,中华大酒店、花园酒店、广之旅并表功劳提升。公司向重组买卖对方发行股份及支付现金收买广之旅90.45%股权、花园酒店100%股权及中国大酒店100%股权现已完成,2016年度,广之旅(持股90.45%)完成营收47.99亿元,同比增加4.54%,净利息 6,160.96 万元,同比增加17.51%;花园酒店(持股100%)完成营收4.60亿元,同比下降1%,净利息4,667.98 万元,同比增加8.13%;中国大酒店(持股100%)完成停业支出2.74亿元,同比下降9.58%,净利息749.33 万元,同比下降16.14%。本次资产重组触及的标的企业继续坚持较好的盈利才干和增加水平(尚未并表,营收数据都未经审计)。
  2、国企革新焕发生机,员工持股发生鼓舞效应。本次收买的广之旅主要运营入境游、国际游、入境游等业务,以及酒店住宿、景区门票、航空票务等代理预定效劳,其业务具有“轻资产”的特性。入境游产品是广之旅主要的支出根源,产品掩盖了欧洲、西北亚、澳新、美洲、日韩、非洲中东、港澳台地域等手段地。作为华南地域业内抢先的游览社,广之旅具有丰厚的客源和较高的市场具有率,在品牌影响力和知名度方面具有清楚的协作优势。花园酒店与中国大酒店是中国首批五星级酒店,在国际酒店行业享有较高的知名度和位置,花园酒店与中国大酒店是中国首批五星级酒店,在国际酒店行业享有较高的知名度和位置。并且本次配套定增引进大范围员工持股计划将极大提高公司运营管理效率。
  3、募投资金打造泛旅游生态圈,促进继续盈利才干

的提高。本次募集配套资金打造“易起行”泛旅游效劳平台树立项目。一方面可以提升游览社板块与酒店板块的业务协同与融合进程,另一方面可以加快在国际主要区域中心的业务布局,以及全球主要旅游手段地的资源掌控,减速树立岭南控股泛旅游生态圈,促进岭南控股继续盈利才干的提高。
  4、南沙是粤港澳大湾区乡村群中心门户乡村,公司在南沙投资了大角山酒店,投资额2个亿。估量酒店想象规划客房数量约300多间,配套餐厅、各类会议室及一系列休闲文娱装备。估量大角山酒店运营第一年的营收约为1亿元,运营第十年的营收水平到达约2亿元;估量运营第一年的盈余约为3000万元,约在运营第八年完成盈亏平衡,运营第十年的净利息约为400万元。
  风险提示:微观经济政策风险






            
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